Private Equity : comprendre le capital-investissement et l’intérêt d’Andorre

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Private Equity en andorre : comprendre le capital-investissement et l’intérêt d’Andorre

Le Private Equity (ou capital-investissement) désigne l’investissement dans des entreprises non cotées en bourse. Contrairement aux actions cotées, qui s’achètent et se revendent facilement sur un marché, le Private Equity s’inscrit dans une logique de moyen / long terme : on entre au capital d’une société pour l’aider à accélérer sa croissance, financer un changement d’échelle, structurer sa gouvernance, ou accompagner une transmission.

Private Equity

Les grandes familles de Private Equity

Le Private Equity recouvre plusieurs stratégies, selon le stade de maturité de l’entreprise :

Venture Capital (capital-risque) : investissement dans des startups, avec un potentiel élevé mais plus de risques.
Growth / Capital développement : financement d’entreprises déjà rentables ou en forte traction, pour accélérer (internationalisation, recrutements, acquisition, industrialisation).
Buy-out / LBO : rachat d’une entreprise (souvent avec une part de dette), fréquent dans les opérations de transmission ou de consolidation.

Situations spéciales : retournements, restructurations, opportunités ponctuelles.

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Comment gagne-t-on de l’argent en Private Equity ?

La performance vient généralement de trois leviers :

Croissance de l’entreprise (augmentation du chiffre d’affaires et de la marge),
Amélioration de la structure (gouvernance, process, stratégie, financement),
Sortie au bon moment (cession industrielle, rachat par un autre fonds, introduction en bourse, etc.).

En contrepartie, l’investisseur accepte une contrainte majeure : l’illiquidité. On investit souvent avec une horizon de 5 à 10 ans.

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Investir via un fonds… ou en direct ?

Il existe deux grandes façons d’accéder au Private Equity :

Via un fonds : on délègue la sélection, la gestion et le suivi à une équipe professionnelle. Cela offre diversification et expertise, mais implique des frais de gestion et souvent des règles d’entrée/sortie strictes.

En direct (ou via un club deal) : on investit dans une entreprise spécifique, parfois via une holding ou un véhicule dédié. Le potentiel peut être important, mais cela exige davantage de temps, de compétence d’analyse et une structuration juridique solide.

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Les risques à connaître (souvent sous-estimés)

Le Private Equity peut être très performant, mais il comporte des risques spécifiques :

Illiquidité : il est difficile de revendre avant la sortie prévue.
Risque opérationnel : la performance dépend de la qualité du management et de l’exécution.
Risque de concentration : en investissement direct, un “mauvais” dossier peut peser lourd.
Risque de structuration : fiscalité des flux, gouvernance, pactes d’associés, droits préférentiels, etc.

Une bonne opération de Private Equity repose donc autant sur la qualité de l’entreprise que sur la qualité du montage.

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Et en Andorre : quelles possibilités ?

L’Andorre peut être pertinente dans certains schémas d’investissement (holding, SPV, investissement depuis une structure locale, etc.), mais il faut garder en tête une réalité : l’investissement, la structuration et certains flux peuvent être encadrés par un cadre réglementaire spécifique, en particulier lorsque des investisseurs étrangers entrent au capital, lorsqu’il existe une dimension immobilière, ou lorsque l’on souhaite distribuer un produit d’investissement.

Autrement dit, “faire du Private Equity” en Andorre peut être très intéressant — à condition de qualifier correctement le projet, de choisir le bon véhicule, et de respecter les obligations applicables (autorisation, registre, formalisme, conformité, langue de procédure…). Dans la pratique, la plupart des démarches administratives se font en catalan, ce qui rend l’accompagnement local d’autant plus utile lorsqu’on n’est pas familier du système.

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